租赁保理背后运作原理大解析！（附详细案例解读！）

贸易金融产品，有些看起来非常复杂，令人望而却步。只观贸易金融产品的形貌，急着营销产品，只会事倍功半。

静下心来，多想想，或许可以透过产品，发现产品原来潜藏着我们都知道的基础原理。从基础原理出发，再观复杂的贸易金融产品，感受到的是原来不过如此。

身在港口城市，真正置身港口码头的时间不多，偶有驻足，留有印象的仅是层层叠叠的集装箱、泊在近岸的船只，还有高高矗立的吊机。

这些看起来就需花费大笔资金的重资产，所用资金都是物主自有的吗？

重资产吃下的资金，可非等闲，若不巧设财务方案，将是物主的沉重负累。

最近几年港口经济发展乏力，这些拥有沉重包袱的重资产企业，难以施展潜能是一大原因。如何减负呢？看看以下的案例，或许能得到启示。

1.A公司是一家海上货运企业，前些年经营得当，收益颇丰，为了提升营运能力，花巨资买了艘船。但随着近几年的经济持续低迷，航运业不景气，A公司资金吃紧，要是把船直接卖了，生计就成了问题。

2.B公司是一家港务公司，经营码头上的各类装备，效益不错。但这些物件大小不一，组合买也不便宜，回笼资金慢，装备收益讲究的是细水长流，公司看在眼里、急在心里，毕竟日常的营运开销也非小数目。

两家企业各有难处，怎么办？

港口有家融资租赁公司C公司，听说A、B两家公司的情况后，主动与其联系，给A公司开的方案是售后回租；B公司的方案是直租。

A公司模式：A公司将船卖给C公司，C公司再回租给A公司，A公司按期向C公司缴付为数不多的租金即可使用船，不再怕生计。

流程图（1）如下：

B公司模式：B公司联系装备厂商，直接由厂商将装备卖给C公司，后由C公司租给B公司，待租期届至，再交给B公司所有。

流程图（2）如下：

A公司和B公司的难处解决了，C公司承受的资金压力可不小。像A公司、B公司碰到的问题，可不止这两家，C公司遇到了资金瓶颈。

C公司所属的租赁物，租期很长，一般都在3到5年，如直接借用银行贷款，短贷长用，效果不佳；普通的贸易融资或供应链融资，又无法实现。

D银行听说C公司的困境后，果断向其推荐了租赁保理。双方不断细化方案，历经数月的研讨，最后C公司决定将A公司的售后回租项目、B公司的直租项目，做一尝试。

A公司租赁保理模式：C公司将对A公司的应收租金转让给D银行，D银行依此放款给C公司；A公司按期将租金支付至D银行，偿还债务。

流程图（1）演变如下：

B公司租赁保理模式：仅是基础业务不同，保理运作与A公司租赁保理模式相同。

流程图（2）演变如下：

上述优化方案：基础业务运用融资租赁，以此为基叠加了保理。貌似非常复杂，实则蕴含着朴素的金融学原理。

大学里上过金融学课程，教材里提及几个关键概念：现值、终值、现金流。这三者的关系简言之：现值就是未来一系列现金流形成的终值的当前价值。

A公司、B公司运营需要的物件，其现值很高，凭其自身能力，负担过重。但其物件产生的价值，拥有长期稳定的现金流，形成的终值可以为A、B公司带来较高的盈利。

费雪有句名言：收入是一连串事件。A公司、B公司买的不仅仅是这些物件，而是物件产生的一连串收入。

C公司作为融资租赁公司，看到了商机。C公司要的是租金，A公司、B公司支付的正是一连串收入，双方一拍即合。

C公司持有物件是虚，握有租金是实。但租金也是一连串收入，一连串收入不能立即转化成自身的现值，无法凭此运作其他项目的融资租赁。

C公司将一连串收入转让给D银行，留得一身轻。

D银行资金实力雄厚，且细水长流本是经营之道，持有稳定的现金流，不失为良策。如果D银行是无追索地买入C公司的应收租金，还可在资金规模紧张时，将此租金转让给其他银行。

从原理可知，A公司、B公司的租赁物所产生的现金流是关键。有了持续稳定的现金流，D银行的保理回款基本不成问题。

为何说回款基本不成问题？A公司、B公司是否按期主动支付；有无按约回到指定账户。两者都是使其不成问题的细节，D银行的日常贷后提示及资金监控是应有之事。

如果没有持续稳定的现金流，租金支付出现逾期，（i）有追索权租赁保理：D银行将租金转让回C公司，此时C公司的偿债能力是保障；（ii）无追索权租赁保理：租赁物的监管以及妥善处置是前提，监管不到位、处置不合理，债务清偿将是奢谈。

当然，一切的起点是业务背景本身是真实的，否则皆是虚妄。

认识风险，进而正视风险，才能更好地良性运作产品。产品本身无对错，形成对错之分的是没有正确运用产品。

D银行对产品的理解以及运用都恰如其分，因此C公司和D银行的初次合作非常成功。

各方所得的实效是多层次的：既为C公司腾出了资金空间，解决了资金困境，也为D银行的业务合作模式带来了新的契机，不再局限于传统的项目贷款模式，更为诸多被设备资金所累的企业卸下了包袱，轻装上阵，为港口经济的提速贡献一份力。

C公司决定和D银行继续合作，下一个项目在路上。